投融资中的对赌协议的风险有哪些
来源:北京精英股权律师网 时间:2020-01-15
投融资中的对赌协议的风险有哪些？
在企业投资融资活动中，投融资双方签订对赌协议或者在投融资合同中签订对赌条款屡见不鲜。对赌协议对激励融资方管理团队的积极性及投资方的投资热情都有积极意义，但是对赌协议也有很多风险需要注意。
一、对赌协议约定不可能完成的目标业绩带来的风险。对赌协议就是通过对目标公司经营业绩是否达到预设的目标来确定投融资双方最终利益的安排。如果没有对目标公司的经营业绩的约定，就谈不上对赌协议的签订。但是对赌协议中约定的目标公司的业绩一定不要不切实际，如果明知是不可能完成的目标还进行约定，那么到时完不成业绩的情况下，一定会陷融资方于不利，根据对赌条款的约定就会丧失公司的控制权或者需要赔偿投资方的损失。
二、忽略市场环境变化的风险。在对赌协议中，约定了融资方应当完成的一系列除了业绩目标以外的其他条件，融资方因为种种原因为了急于得到投资就会对其他的条件也会同意，并没有考虑这些条件是否能够完成，而是盲目的自信。一旦市场环境发生变化，或者其他始料不及的情况出现，导致完不成对赌协议中要求的其他条件时，就会使融资方陷于不利的局面。
三、没有认识到控制权的独立性的重要性。在对赌协议中，一般是对融资方的经营业绩的约定，根据融资方经营业绩的完成情况，来确定投融资双方的利益分配。如果融资方完成了对赌协议约定的经营业绩，则融资方会获得对赌协议中预先约定的好处。如果完不成对赌协议中约定的经营业绩，则会遭受不利，甚至是丧失公司的控制权。无论怎样，在对赌协议条款中不能约定控制权从一开始就转移给投资方，那样的话，在丧失公司控制权的情况下，是更难完成对赌协议中约定的经营业绩的，从而导致公司最终的控制权归于投资方。
四、要全面衡量对赌协议的后果后在签订对赌协议。对赌协议中业绩的完成，会给融资方带来巨大的好处，但是不能完成的情况下，融资方就会遭受巨大的不利。因此，融资方不要因为巨额投资的诱惑，在没有充分考虑对赌协议的后果的情况下而盲目签订对赌协议。一定要在综合衡量对赌协议完成的可能性的基础上，根据融资方的实际需要签订合乎现实的对赌协议。
